• <fieldset id="a0qyg"><input id="a0qyg"></input></fieldset>
    <strike id="a0qyg"><input id="a0qyg"></input></strike>
  • <ul id="a0qyg"></ul>
  • 首頁>新聞中心>原料耐材

    焦炭期價出現(xiàn)高估現(xiàn)象

    2020-08-07 09:47:00

      7月初以來,焦炭、焦煤期價皆呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢,焦炭2009合約累計最大漲幅超過10%,焦煤主力合約漲幅落后于焦炭期貨。供需格局穩(wěn)定向好是推動價格上漲的核心因素,在基本格局沒有改變之前,投資者仍可關(guān)注煤焦期貨出現(xiàn)回調(diào)時的買入機會。
      供需格局穩(wěn)定向好
      絕大部分的焦炭被用于鋼鐵生產(chǎn)的高爐煉鐵環(huán)節(jié),研判焦炭需求變化,必須關(guān)注生鐵產(chǎn)量變化和全國高爐產(chǎn)能利用率變化。全國生鐵產(chǎn)量是月度數(shù)據(jù),可以反映中期的需求變化,高爐產(chǎn)能利用率是周度數(shù)據(jù),可以反映短期的需求變化。
      數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,全國生鐵產(chǎn)量為43268.1萬噸,同比增長2.2%,證明焦炭需求處于擴張狀態(tài)。從高爐產(chǎn)能利用率看,全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)上升,從2月底的低點72.67%最高上升至79.77%,這一數(shù)據(jù)與生鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)相互驗證。
      7月,由于高爐利潤被明顯壓縮,高爐產(chǎn)能利用率一度下降,但降幅并不大。7月中旬,全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率最低降至78.63%,這樣的降幅對焦炭的需求影響有限。7月最后一周,全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率回升至79.49%,表明焦炭需求穩(wěn)定向好。
      供應(yīng)端的變化也是影響焦炭價格的關(guān)鍵因素,而焦炭的生產(chǎn)決定著焦煤的需求。同樣,焦炭生產(chǎn)的變化,也有月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)和周度產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)兩個指標可以參考。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,全國焦炭產(chǎn)量為43268.1萬噸,同比下降2.5%,供應(yīng)稍有收縮。從開工情況看,最近四周,100家焦爐產(chǎn)能利用率分別為79.81%、79.86%、79.98%和80.00%,焦化廠生產(chǎn)較為穩(wěn)定。
      綜合來說,上半年焦炭供需格局穩(wěn)定向好,這是焦炭價格上漲的基礎(chǔ)。后市,只要供需格局不發(fā)生逆轉(zhuǎn),煤焦價格就將繼續(xù)受到支撐。
      庫存積累尚不明顯
      庫存變化可以作為供需面變化的輔助指標,而焦炭庫存分布在焦化廠、貿(mào)易商和鋼廠三個環(huán)節(jié)。最新的數(shù)據(jù)顯示,7月末,樣本內(nèi)國內(nèi)獨立焦化廠庫存總計為47.01萬噸,6月末為38.59萬噸;四港口總庫存為265萬噸,春節(jié)前為300.5萬噸;全國110家鋼廠庫存為492.28萬噸,6月末為463.82萬噸。
      從絕對量看,當前獨立焦化廠和鋼廠的焦炭庫存高于往年同期,而港口庫存低于往年同期,庫存總量則高于往年同期;從變化量看,上游環(huán)節(jié)和鋼廠庫存較6月末均出現(xiàn)增長,而港口庫存有所消耗。庫存出現(xiàn)一定積累的原因有二:其一,在6月焦炭現(xiàn)貨價格連續(xù)六輪上漲的背景下,鋼廠調(diào)整了采購節(jié)奏;其二,7月,高爐出現(xiàn)一定減產(chǎn)。不過,當前,焦炭庫存的積累尚不明顯,對價格的利空有限。
      焦炭期貨升水現(xiàn)貨
      綜合供需和庫存的變化,可以認為,煤焦基本面仍然較強,對價格構(gòu)成向上的驅(qū)動。具體判斷期貨價格的后市走向,還需要參考估值水平。換句話說,即使市場仍有上漲動力,若價格明顯已經(jīng)高估,則上漲空間也會受限。
      參考的估值指標主要有兩項,包括基差和相關(guān)品種比值。
      基差方面,當前,焦炭2009合約在2000元/噸以上,而港口現(xiàn)貨價格在1900元/噸左右,期貨已經(jīng)較現(xiàn)貨升水。也就是說,從基差的角度而言,焦炭期價被高估了。
      比值方面,當前,焦炭、焦煤主力合約的比值在1.63,也處于歷史較高水平。焦炭、焦煤比值較高,表示焦化利潤良好。目前,焦化環(huán)節(jié)利潤確實處于歷史較高水平,也說明焦炭期價存在高估問題。
      綜上所述,煤焦基本面良好,但焦炭期價存在高估風險,若后市出現(xiàn)回調(diào),使得估值回歸至合理水平,則投資者把握關(guān)注買入機會。

    來源:期貨日報

    編輯:網(wǎng)站實習1

    版權(quán)說明

    【1】 凡本網(wǎng)注明"來源:中國冶金報—中國鋼鐵新聞網(wǎng)"的所有作品,版權(quán)均屬于中國鋼鐵新聞網(wǎng)。媒體轉(zhuǎn)載、摘編本網(wǎng)所刊 作品時,需經(jīng)書面授權(quán)。轉(zhuǎn)載時需注明來源于《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網(wǎng)》及作者姓名。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責任。
    【2】 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng) 贊同其觀點,不構(gòu)成投資建議。
    【3】 如果您對新聞發(fā)表評論,請遵守國家相關(guān)法律、法規(guī),尊重網(wǎng)上道德,并承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責任。
    【4】 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的。電話:010—010-64411649
    品牌聯(lián)盟
    • 燃燒裝置2.gif
    • 湖南華菱集團.jpg
    • 山東鋼鐵集團.jpg
    • 1_看圖王.png
    • W020190430461031429831.jpg
    • 首鋼.jpg
    • 冶金工業(yè)規(guī)劃研究院logo1.jpg
    • W020130618825601874406.jpg
    • W020130618825602778336.jpg
    • W020130618825603702632.jpg
    • W020130618825617201098.jpg
    • W020130618825606679805.jpg
    • W020130618825607505186.jpg
    • brand04.png
    • brand06.png
    • brand05.png
    • brand03.png
    • brand02.png
    • brand01.png
      read_image.gif

      地址:北京市朝陽區(qū)安貞里三區(qū)26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

      中國冶金報/中國鋼鐵新聞網(wǎng)法律顧問:大成律師事務(wù)所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dachenglaw.com

      中國鋼鐵新聞網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán)禁止使用 京ICP備07016269 京公網(wǎng)安備11010502033228

      主站蜘蛛池模板: 亚洲国产精品综合久久一线| 四虎成人精品无码| 成人精品视频在线观看| 青青草97国产精品免费观看| 久久亚洲欧美国产精品| 国产精品va久久久久久久| 嫖妓丰满肥熟妇在线精品| 久久国产精品无码网站| 精品亚洲一区二区三区在线观看| 欧美性videos高清精品| 国产精品自在线拍国产第一页| 国产精品久久久久国产A级| 亚洲精品国产精品乱码不卡| 国产高清在线精品一本大道国产 | 蜜国产精品jk白丝AV网站 | 亚洲成网777777国产精品| 国产A√精品区二区三区四区| 国产色婷婷五月精品综合在线| 中国精品18videosex性中国| 国产激情精品一区二区三区| 国产伦精品一区二区三区| 亚洲精品偷拍视频免费观看| 精品多毛少妇人妻AV免费久久| 国产精品久久成人影院| 精品无码人妻一区二区三区品| 亚洲国产小视频精品久久久三级| 国产精品电影在线| 久久国产精品久久| 国产精品99精品久久免费| 日韩精品无码专区免费播放| 亚洲av无码成人精品区| 人妻偷人精品成人AV| 精品人妻少妇一区二区三区不卡| 91麻豆精品一二三区在线| 精品国产一区二区三区久久| 3D动漫精品啪啪一区二区下载| 精品乱码久久久久久久| 日韩精品专区AV无码| 色久综合网精品一区二区| 色妞ww精品视频7777| 久久综合精品国产二区无码|