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    政策驅動值得期待 焦價形勢不悲觀

    2020-07-28 09:18:00

      馮艷成

      回顧2020年上半年,焦炭期貨主力合約價格整體呈現先抑后揚走勢。從1月2日開盤時的1893元/噸至6月30日收盤時的1885元/噸,跌幅基本被收復,主力合約價格運行區間為1568元/噸~1993.5元/噸。
      今年上半年,影響期價走勢的主要因素有以下2點:一是新冠肺炎疫情暴發,對原材料端形成較大沖擊,煉焦成本坍塌,致使焦炭期價重心逐步下移。二是華東地區供給端政策的落實,包括山東、江蘇焦化去產能任務的如期完成以及山東推出的“以煤定產”政策,導致焦炭供給端持續偏緊;而高爐需求在第二季度有超預期表現,導致焦炭出現階段性供需錯配,推動期價“V”型反轉。
      今年第一季度,焦炭現貨經歷5輪降價,累計降價250元/噸;第二季度,焦炭現貨進行6輪漲價,累計漲價300元/噸。焦炭價格也曾一度被壓縮至盈虧線以下,而后逐漸恢復。總體而言,今年上半年,焦炭價格大趨勢相對清晰,但市場預期、情緒以及現實情況錯綜復雜,致使焦價階段性波動較大。
      站在當前節點來看,焦價下半年走勢或仍有不俗表現。
      供給端政策仍是焦價上漲的主要驅動力。今年是打贏藍天保衛戰的決勝之年,各地區完成去產能任務信心增強。上半年,山東省在完成去產能的任務后,超預期提出“以煤定產”政策,要求全省全年焦炭產量控制在3200萬噸以內。若按此嚴格執行,山東焦炭供應將持續偏緊。除山東外,江蘇徐州地區去產能任務也已在6月底圓滿完成。
      下半年,焦化行業去產能的主戰場將切換至華北地區,涉及退出的產能數量較大。例如,山西省2020年將壓減焦化產能約2070萬噸,其中在產產能約為1594萬噸,要求在采暖季之前退出;河北省預計在年底前關停的產能為1256萬噸,且均為在產產能。而對于新增產能,市場上官方公布的信息相對不多,但受疫情影響,新增產能多被延遲,或多集中在第四季度釋放。因此,下半年供給端政策對焦價的驅動作用更值得期待。
      從需求端來看,第二季度,高爐鐵水產量不斷創下新高,生鐵產量同比正增長,而焦炭產量同比負增長,焦炭供需趨向偏緊。當前處于需求淡季,成品鋼材產量回落、庫存增加,但高爐鐵水產量依然維持在高位水平,為焦炭期價的上漲提供了有力支撐。下半年,我國經濟將繼續穩步恢復,黑色終端市場的需求依然具有一定韌性,焦炭需求或將較好。在供需關系持續偏緊的格局下,目前,焦炭總庫存大幅低于去年同期水平,預計下半年庫存壓力對焦價的束縛作用將繼續減弱。
      綜合來看,2020年下半年,焦化行業去產能以及環保限產政策對供給端的影響仍將持續,若各地區能按要求嚴格執行,不排除焦價再次出現供需錯配行情的可能性。下游整體需求不悲觀,但需注意階段性的變化。同時,也要關注產業鏈中其他品種,包括螺紋鋼和鐵礦石的走勢對焦炭的帶動或牽制作用。
      《中國冶金報》(2020年07月28日 19版十九版)

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

    編輯:宋玉錚

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