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    供需相對平衡 期價區間運行

    2019-12-31 20:38:00

      程鵬

      上周(2019年12月23日~27日),鐵礦石期價整體延續窄幅震蕩格局。鐵礦石價格近月合約受成品鋼材價格企穩提振、鋼材貿易商冬儲帶動下的原材料補庫影響而進入高峰期,原材料現貨價格相對強勢。同時,各地區鋼材冬儲價格的出爐階段性限制了鋼廠利潤,加之環保限產抑制鋼廠開工,在需求增量受限的情況下鋼廠原材料補庫動力已經不足。另外,主流礦山發運整體回升力度不足,主要增量來自澳大利亞方面,巴西發運水平雖有所恢復但仍維持中低位水平,預計遠月供需進入偏寬松周期將拉長,疊加宏觀預期回暖,遠月合約估值相對合理。截至2019年12月27日,鐵礦石主力合約收于642.5元/噸,周漲幅為1.18%;港口進口主流礦粉價格相對平穩,港口進口鐵礦石單日成交量較去年同期大幅增長但整體呈下降趨勢,鋼廠粉礦庫存大幅增長,表明鋼廠補庫進入高峰期,后期增長空間受到壓縮。
      巴西潰壩事故發生之后,由于粉礦缺少及價格高企,鋼廠采取低庫存結構,但鋼廠粉礦庫存結構發生較大轉變,進口粉礦配比同時大幅回升,與2018年相比,當前庫存水平也處于高位,雖然可能受2020年春節時間較往年提前,鋼廠提前補庫影響,但可用天數明顯高于2018年同期并接近2019年春節前高位,預計繼續補庫空間較小。
      展望后市,國外主流礦山發運整體保持中位水平。澳大利亞方面,發運整體呈季節性平穩上升態勢;巴西方面,發運保持偏低水平,淡水河谷已下調2020年第一季度發運目標。預計短期內鐵礦石增量仍主要來自澳大利亞,短期到港量延續震蕩回升,主流礦山供給整體相對平穩。需求方面,短期內成品鋼材價格回落,利潤大幅壓縮,但長流程生產受到沖擊相對較小,生產積極性尚可,疏港量、生鐵產量保持中高水平。因此,短期內需求仍有保證,但對鐵礦石價格敏感度提升,現貨價格繼續上行難度較大。綜合來看,鋼廠在原材料庫存相對高位、利潤大幅被壓縮的背景下對原材料價格敏感度將提升,現貨價格難以繼續上行,主流礦山發運整體平穩,鐵礦石供需關系短期內相對平衡,預計本周鐵礦石期價將維持再區間內震蕩運行。
        《中國冶金報》(2020年1月1日  02版二版)

     

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

    編輯:宋玉錚

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