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    礦山降價促銷 煤價繼續下挫?

    2020-04-14 11:26:00

      近期,新冠肺炎疫情使得動力煤需求銳減,我國動力煤市場出現供大于求情況,雖然近期電廠日耗出現環比上升,但是庫存消費天數依舊處于歷史高位。與此同時,隨著現貨價跌破長協價,煤電企業博弈加大,煤價承壓下跌。
      電廠日均耗煤量環比好轉,庫存依舊高企
      據數據,1—2月我國發電量同比下滑8.2%,六大發電集團日均耗煤量同比下滑14%。隨著我國疫情的控制及下游復工的增加,3—4月我國發電量環比出現增長。從周度數據來看,整個3月份日均耗煤量達到53.16萬噸/日,比2月份的39.5萬噸/日上升了36%。截至目前,4月份的日均耗煤量達55.18萬噸/日,較3月已上升了3.8%,但是與去年同期的63.73萬噸相比,下滑了13%。從歷史圖形可以看出,今年的耗煤量與往年同期比依舊處于較低的位置。
      另外,從季節性上來看,今年雨季來臨較早,4月初已進入汛期,隨著降雨逐漸增多,水電發電量會出現上升,短期會對火電發電量形成不利影響,這將影響動力煤的消費。
      另外,港口庫存快速拉升。僅僅以秦皇島港、京唐港以及曹妃甸港的庫存為例,庫存由3月中旬的995萬噸上漲至目前的1463萬噸,月漲幅達47%。自2019年開始,電廠執行高庫存策略,截至4月中旬,六大發電集團的庫存消費天數雖然由3月的33.28天下降至目前的29.76天,但是與去年同期的24.18天相比,依舊上升了5.58天。從歷年同期來看,這樣的庫存消費天數依舊處于歷史高位。較高的庫存使得動力煤價格易跌難漲。
      現貨價跌破長協價,煤電博弈加大
      4月13日,秦皇島港5500大卡的山西優混價格跌至500.25元/噸,價格低于543元/噸的長協價,這種情況自3月底就開始出現,且已持續了半個月時間,這段時間煤炭價格疲弱不堪、跌跌不休。
      動力煤市場的供需格局正在發生變化,平衡被打破,煤電博弈加大。從供應來看:2016—2018年煤炭市場進行供給側改革,產能持續下降;2019年開始,先進產能逐步釋放;2020年供應進一步增加。從需求上來看:我國能源結構調整削弱了火電的消耗比例,運力的增加削減了煤炭的運輸成本,而新冠肺炎疫情則是打破煤炭市場平衡的導火索,它使得國內外的動力煤消費出現銳減。當“供應增長”碰上“需求下降”,以前的均衡市場必然被打破。
      我們知道煤電長協的宗旨就是減少煤炭價格的波動,保證煤炭和電力的有效供給。在長協合同的簽訂和實施過程中,煤電企業作為利益雙方要博弈的點主要有長協合同的量、浮動價、及合同兌現率。當市場供不應求時,現貨價高于長協價,電企的主要策略就是高庫存、高兌現率從而壓低現貨價來帶動浮動價下移;當市場供大于求的時候,電企可以降低長協履約率,從而迫使煤炭企業降價促銷。例如陜西煤炭企業在這一波煤電長協的博弈中率先降價,采取“量價綁定”的策略,當電企在長協兌現率超過80%時,噸煤優惠20—30元。
      國際煤炭價格持續下跌,進口煤增加
      由于疫情在全球蔓延,各個經濟體都受到了極大的影響,原油價格大幅下跌,而作為最大的石化能源替代品的煤炭價格相當于來說跌幅較小,因此從中長期來看,煤炭的需求會進一步下降,這對煤炭價格形成很大的壓力。以歐洲ARA港動力煤現貨價格為例,由4月上旬的57美元/噸跌至目前的45.13美元/噸,跌幅達21%。
      根據國家統計局數據,2020年1—2月,我國動力煤累計進口量2004萬噸,比去年同期的1264萬噸上升了37%。從我們近期跟蹤的數據來看,廣州港進口印尼煤的噸煤盈利依舊非??捎^,動力煤的進口勢不可擋,這無疑使我國動力煤市場雪上加霜,煤價將持續承壓下跌。

    來源:期貨日報

    編輯:網站實習1

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