各種跡象顯示，時值年底，房地產市場并未出現(xiàn)明顯的資金緊張局面。

　　12月18日，21世紀經(jīng)濟報道記者獲得的一份四大國有行杭州分行在杭州的按揭貸款數(shù)據(jù)顯示，2018年10月，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行四大行在杭州的個人按揭貸款分別較年初增長485億、327億、252億和215億元。

　　前述數(shù)據(jù)與2017年相比，增速則保持平穩(wěn)，2017年10月份對應的增速數(shù)據(jù)分別為406億、280億、282億和243億元。

　　事實上，從全國范圍來看，房地產市場也并未出現(xiàn)“收緊”趨勢。

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長7.6%，增速比1-10月回落0.1個百分點，在年內仍屬高位。11月單月同比增速為6.6%，顯示房企資金面情況同樣趨穩(wěn)。值得一提的是，房企到位資金的各項來源中，國內貸款與利用外資增速均有所回升，國內貸款同比由上個月的降6.1%跳漲至升12.4%。這意味著，一方面房企信托融資的回暖，另一方面房企海外發(fā)債有所進展。

　　同樣是國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，個人按揭貸款方面，11月份的貸款規(guī)模為2012億元，為7月份以來的最高值，此前8、9、10月三個月分別為1950億、1917億和1880億元。

　　12月18日，中原地產首席分析師張大偉對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，理論上，年底會出現(xiàn)較為明顯的資金緊張跡象。不過，今年這種情況較為緩和，房地產企業(yè)資金比較充足，信貸市場和其他融資渠道的資金供給都很充分。

　　房企供需矛盾加大

　　今年以來，房地產市場給人以“困難”的印象：房價下跌、房企困難、降價銷售的消息鋪天蓋地。但從總體數(shù)據(jù)上看，房地產市場并未顯示出“困難”的跡象。不管是從房地產企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)還是全國房價數(shù)據(jù)走勢上看，房地產市場似乎都尚未顯示出“入冬”的跡象。三季度，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，137家A股上市房企中僅15家凈利潤為負，且其中絕大部分相比去年都取得較高的同比增速。

　　相關房價的數(shù)據(jù)上顯示，從近期70個城市房價指數(shù)當月同比走勢來看，整體漲幅趨于平穩(wěn)。其中，一線城市房價增速同比趨穩(wěn)，二、三線城市房價增速則小幅上揚。

　　12月18日，上海易居房地產研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，對于當前市場來說，類似杭州等是存在泡沫，其價格方面是有所透支的，會有適度回調。從后續(xù)市場表現(xiàn)看，強勁的城市主要包括一些中西部的地級市，預計還會上漲一波。部分城市依然會執(zhí)行去庫存的政策內容，而同樣有部分城市則受益于高鐵建設等概念，市場表現(xiàn)預計也不錯。

　　另外，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)還顯示，前11月新開工及竣工面積累計同比分別為16.8%，新開工升幅有所擴大，從單月表現(xiàn)來看，新開工同比增速回升至 21.7%，表現(xiàn)超出預期。盡管土地市場趨冷，受施工改善拉動，11月地產投資增速 9.7%，與10月持平。

　　從庫存數(shù)據(jù)上看，上海易居房地產研究院發(fā)布的《100城住宅庫存報告》顯示，截至今年11月底，一、二、三四線100個城市新建商品住宅庫存總量分別為2713萬、22780萬和19298萬平方米，環(huán)比增幅分別為8.4%、1.9%和2.3%，同比增幅分別為23.7%、-4.9%和1.7%。

　　從同比增幅數(shù)據(jù)看，一線城市在連續(xù)34個月庫存同比下跌后，6月份首次出現(xiàn)同比正增長態(tài)勢，7-11月份繼續(xù)同比正增長，這意味著一線城市正進入補庫存階段。

　　二線城市雖然保持同比下跌，但跌幅是在持續(xù)收窄的。三線城市在連續(xù)38個月同比下跌之后，目前首次出現(xiàn)同比正增長現(xiàn)象。庫存增長數(shù)據(jù)體現(xiàn)出，房地產供給規(guī)模偏大、需求規(guī)模偏小的態(tài)勢，可見，供求矛盾繼續(xù)加大。

　　首套利率結束22個月上漲

　　張大偉表示，房地產市場遠未入冬，更不用說底部。進入底部會有兩個表現(xiàn)，一是大規(guī)模降價銷售，目前僅個別開放商的個別樓盤有此種行為，但不具有普遍性，大型房企萬科、碧桂園、恒大等都未出現(xiàn)類似情況；二是房企大規(guī)模虧損、出售股權的現(xiàn)象，目前也沒有出現(xiàn)。未來房市如何走，取決于政策的變化。

　　從近期政策態(tài)度來看，有趨穩(wěn)跡象。個別地區(qū)，比如遼寧省住房城鄉(xiāng)建設廳已經(jīng)正式下發(fā)《全省推動縣城和新城區(qū)房地產去庫存工作方案》明確提出，推進縣城棚戶區(qū)、老舊小區(qū)、危險房屋改造。市場房源充足、庫存量大的區(qū)域，棚戶區(qū)改造可繼續(xù)推行貨幣化安置，消化庫存商品住房。

　　在房貸上，統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月全國首套房貸平均利率為5.71%，相當于基準利率1.165倍，環(huán)比10月持平，結束連續(xù)22個月的上漲趨勢。

　　另外，值得注意的是，今年11月份，百城新建商品住宅月度新批準預售面積為5930萬平方米，環(huán)比增長25.0%，同比增長34.3%。觀察歷史數(shù)據(jù)，11月份推盤規(guī)模創(chuàng)下了歷史最高水平。這從側面也說明，11月份預售證管控的力度相對小，部分積壓的高價樓盤正密集入市。

　　多位房地產分析師對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，從目前的情況觀察，三、四線城市房價已近高位邊緣，房地產政策有進一步放松的可能。不過，這一輪放松或許與此前兩輪刺激有所不同，關鍵原因是居民杠桿已經(jīng)處于高位，即使推出放松新政，很難判斷有多少繼續(xù)加杠桿的空間。

　　此外，政策本身也面臨著“多難”處境，市場普遍預期2019年宏觀經(jīng)濟增長面臨較大的壓力，如果維持調控政策，可能使得經(jīng)濟和財政壓力惡化；政策放松可以對沖這種壓力，但又可能進一步催生泡沫并激化中國經(jīng)濟結構的矛盾。