國務(wù)院總理李克強(qiáng)1月3日召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)增長的措施。在金融支持制造業(yè)方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新方式，緩解中小企業(yè)融資難融資貴；實(shí)施差異化信貸政策，鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長期貸款，股權(quán)投資、債券融資等更多向制造業(yè)傾斜。
剛剛過去的2019年，制造業(yè)疲軟、融資成本偏高是市場公認(rèn)的事實(shí)，這主要是由于制造業(yè)多為民營企業(yè)，融資環(huán)境較差。此外，貿(mào)易戰(zhàn)打打停停使制造業(yè)融資前景陰晴不定，制造業(yè)融資環(huán)境亟需改善，企業(yè)投資信心有待修復(fù)。不過好在目前制造業(yè)PMI連續(xù)兩月位于擴(kuò)張區(qū)間，整體制造業(yè)又處于庫存底部、竣工回升階段，加之央行靈活適度的貨幣政策配合政府積極的財(cái)政政策，制造業(yè)融資有望在2020年回暖。
中國制造業(yè)的外源融資渠道主要是銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資，此外還有信用證、融資租賃、提供擔(dān)保、銀行承兌匯票等渠道。從幾大類融資渠道和融資現(xiàn)狀來看，制造業(yè)涵蓋范圍廣泛、融資總量大，銀行貸款占融資總量最高且占比穩(wěn)定，股權(quán)融資近年來增速提升，債券融資和其它融資是最后選項(xiàng)。為進(jìn)一步支持制造業(yè)融資，要鼓勵(lì)銀行實(shí)施差異化信貸政策，增加制造業(yè)的中長期貸款，貸款投向適度向制造業(yè)傾斜；同時(shí)，各地政府可牽頭上市企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和投融資公司等設(shè)立制造業(yè)特色股權(quán)投資基金，發(fā)展先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)，支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；此外，政府要支持優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)不斷擴(kuò)大債券融資規(guī)模，推動(dòng)建立多層次資本市場，提高制造業(yè)企業(yè)的融資能力。具體來看：
實(shí)施差異化信貸政策，鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長期貸款。制造業(yè)領(lǐng)域的民營企業(yè)占比已經(jīng)達(dá)到了90%，解決制造業(yè)融資難題就是解決民營企業(yè)的融資難題，要想化解民營企業(yè)融資難融資貴，關(guān)鍵在建立長效機(jī)制：一是根據(jù)不同地區(qū)不同制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)需要，提供有差異的信貸政策和授信管理指引；二是要降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，加速推進(jìn)民營企業(yè)信用體系和信用擔(dān)保體系建設(shè)，從實(shí)質(zhì)上而非形式上縮小國有企業(yè)和民營企業(yè)的貸款利差，鼓勵(lì)增加制造業(yè)中長期貸款；三是鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，借助金融科技不斷完善現(xiàn)有金融產(chǎn)品、提供創(chuàng)新金融服務(wù)，為民營企業(yè)提供便捷高效、低成本的金融服務(wù)。
鼓勵(lì)股權(quán)融資和債券融資更多地向制造業(yè)傾斜，大力發(fā)展多層次資本市場。從股權(quán)融資來看，相關(guān)部門要積極支持符合條件的成熟、優(yōu)質(zhì)制造業(yè)企業(yè)在主板市場上市融資，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)等高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等交易市場上市或掛牌融資，并鼓勵(lì)各類創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和政府引導(dǎo)基金等直接融資渠道向制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。從債券融資來看，既要支持符合條件的制造業(yè)企業(yè)利用多種債券市場工具調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，又要設(shè)計(jì)開發(fā)結(jié)合先進(jìn)制造業(yè)新特點(diǎn)的債券品種，探索比如雙創(chuàng)專項(xiàng)債務(wù)融資工具之類的創(chuàng)新融資模式，提升制造業(yè)融資能力。
積極探索多元化金融組織體系，多種融資渠道齊頭并進(jìn)。鼓勵(lì)制造業(yè)企業(yè)積極探索直接租賃、售后回租等融資租賃模式，圍繞實(shí)物資產(chǎn)的投資回報(bào)能力合理布局中長期融資，充分發(fā)揮融資租賃業(yè)務(wù)融資與融物相結(jié)合支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。支持有條件的制造業(yè)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，提升企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金運(yùn)作效率和財(cái)務(wù)內(nèi)控管理制度，穩(wěn)步開展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)，產(chǎn)融結(jié)合，服務(wù)實(shí)體企業(yè)。此外，制造業(yè)企業(yè)還應(yīng)積極開展國際國內(nèi)信用證、票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等多渠道融資形式，拓寬資金來源。
制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的主體，只有保障制造業(yè)穩(wěn)增長，才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本盤。要想解決制造業(yè)融資問題，未來還需多方發(fā)力，多種融資渠道共同助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
（作者盤和林系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長）
