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    補庫行情接近尾聲

    第一季度鐵合金價格或將由強轉弱

    2023-01-19 10:01:00

      李文婧
      2022年末至2023年1月中旬,鐵合金價格走勢總體震蕩偏強。錳硅期貨價格于2022年10月末見底,截至2023年1月13日收盤,錳硅期貨主力合約價格上漲至7694元/噸,漲幅為14.0%。硅鐵期貨價格則在2022年7月份見底后回升,2022年第四季度震蕩偏強,截至2023年1月13日收盤,硅鐵期貨主力合約價格從低點7070元/噸漲至8544元/噸,漲幅為20.8%。從供需情況來看,鐵合金在2022年第四季度供需矛盾不大,產銷均有所恢復,但從庫存情況來看,2022年末鋼廠庫存可用天數增加,鋼招(鋼廠招標)時間和數量均較為利多。
      筆者認為,2022年末鐵合金價格偏強上漲的主要原因在于下游鋼廠的補庫行為。雖然鐵合金生產得到一定恢復,供需逐漸寬松,但下游的補庫行為給鐵合金價格帶來了較強的支撐。
      鋼廠補庫接近尾聲 供需略有走弱
      由于2022年鐵合金價格總體下行,鋼廠生產利潤不佳,在2022年第四季度前,鋼廠主要采取去庫存策略,使得鋼廠內部原料庫存處于低位。但2022年末存在物流、天氣等不確定因素,鋼廠需要提前恢復性補充一定的原料庫存,在短期內改變了市場的供需格局。
      從上海鋼聯的數據來看,鋼廠的鐵合金可用庫存在2022年末出現了明顯的增長,同時鐵合金廠內庫存回落。樣本鋼廠錳硅庫存可用天數從2022年11月份的17天增至12月份的21天,硅鐵庫存可用天數則從17天增至19天。與此同時,63家錳硅生產企業庫存從22萬噸降至16萬噸,60家硅鐵生產企業庫存從6萬噸降至5萬噸。
      目前來看,鐵合金下游鋼廠的補庫接近尾聲。從鋼廠庫存可用天數來看,鐵合金目前的鋼廠庫存可用天數雖然少于2021年,但與其他年份比較接近。鋼招數據同樣預示鋼廠年末補庫接近尾聲,錳硅標志性鋼廠2022年12月份鋼招量為20600噸,2021年同期為12000噸;2023年1月份鋼招量為16700噸,2022年1月份鋼招量為26600噸。由此可以看出,2023年初鋼招補庫結束的時間要早于往年。
      在淡季補庫行情結束后,鐵合金市場需要面臨真實的供需情況,目前來看供需均已經略有走弱。
      錳硅供應陸續回升 需求仍然低迷
      從錳硅的供給情況來看,在北方錳硅企業生產微利、南方錳硅企業生產仍然虧損的情況下,錳硅產量仍在增加,市場產能過剩問題仍然比較嚴重。據上海鋼聯調查統計,2022年12月份全國硅錳產區121家生產企業綜合開工率為55.37%,環比增長0.86%;產量為865623噸,環比增長3.84%,同比增長7.5%。雖然2022年6月份錳硅減產較多,但10月份以后錳硅產量迅速恢復。
      錳硅產量的恢復導致了原料錳礦需求轉暖,但錳礦本身不短缺。據上海鋼聯數據,1月6日錳礦港口庫存總計為575.8萬噸,環比回升8萬噸,同比增長5.9%。雖然近期錳礦巨頭康密勞(Comilog)發布消息稱,受不可抗力影響,鐵路基礎設施受損,可能影響加蓬礦的短期發運,但其影響的量待定。高企的錳礦庫存使得錳礦不太會出現較大短缺。
      對錳硅的需求主要在鋼材生產,在房地產新開工數據較差的當下,鋼材總體需求仍然低迷。國家統計局最新數據顯示,2022年11月份,我國鋼筋產量為1978.5萬噸,同比增長8.5%。2022年1月—11月份鋼筋累計產量為21815.1萬噸,同比下降8.1%。據上海鋼聯數據,2022年12月份全國建材鋼廠螺紋鋼產量均值為285萬噸,環比下降3.8%。
      螺紋鋼的下游市場主要在于基建和房地產,雖然政策面已經明顯見底,基建有恢復的預期,但房地產新開工數據仍然較為低迷,且預估在2023年中前不會有明顯的回升。
      硅鐵利潤較好 產量迅速恢復
      硅鐵2022年末利潤明顯好轉,高、低值成本均有利潤,產量明顯回升。據上海鋼聯調查統計,2022年12月份,全國硅鐵產區136家生產企業綜合開工率為60.63%,環比增長6.24%;產量為503205噸,環比增長6.23%,同比增長5.75%。2022年1月—12月份硅鐵累計產量為5968250噸,同比增長1.98%。由于利潤較好,預計2023年初硅鐵產量將繼續恢復。
      在硅鐵的需求方面,鋼材用硅鐵的需求占大頭。國家統計局數據顯示,2022年11月份,我國粗鋼產量為7454萬噸,同比增長7.3%;粗鋼日均產量為248.47萬噸,環比下降3.4%;鋼材日均產量為363.97萬噸,環比下降1.8%。2022年1月—11月份,我國粗鋼產量為93511萬噸,同比下降1.4%;鋼材產量為122553萬噸,同比下降0.7%。硅鐵的金屬鎂需求亦明顯回落,根據上海鋼聯統計數據,2022年12月份全國鎂錠產量為64500噸,環比下降11.46%。匹配硅鐵供給來看,供需也出現了環比的走弱。
      展望2023年第一季度的宏觀面。國際方面,美聯儲加息尾聲漸近,對大宗商品的壓力減小,但海外面臨的經濟衰退可能會導致出口需求受到影響;國內方面,隨著我國對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”,從目前各地發熱門診的情況來看,我們已經基本度過了疫情感染峰值,疫情對經濟的影響消退,但房地產低迷的局面預計在2023年上半年持續。
      展望鐵合金2023年第一季度供需情況和價格走勢,1月份市場仍然處于淡季,淡季市場價格對供需的敏感度降低,對庫存的敏感度提高,補庫支撐了淡季鐵合金的價格走勢。雖然2022年末鐵合金供需從基本平衡轉為稍有過剩,但其價格仍有可能以震蕩偏強為主。對于錳硅來說,錳礦重新成為產業鏈焦點,應密切關注加蓬礦的發貨情況,從而評估3月份到港錳礦會不會出現明顯短缺,如在1月末加蓬礦可以恢復發貨,則錳硅的支撐作用可能減弱,價格轉為下行。對于硅鐵來看,隨著生產利潤恢復,金屬鎂的需求回落,生產暫無政策性限制,在淡季過后,市場行情有重新下行的可能。綜上所述,筆者認為,2023年第一季度鐵合金價格可能會由強轉弱。
      《中國冶金報》(2023年01月19日 03版三版)

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

    編輯:宋玉錚

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