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    光大期貨邱躍成:黑色系期貨后市走勢將分化

    2020-06-04 15:31:00

       光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成6月3日向中國證券報記者表示,4月以來,黑色系期貨大幅反彈主要是受鋼材市場需求快速回暖、市場流動性寬松、黑色產業鏈供應端題材不斷等影響。不過,考慮到不同品種的基本面變化,預計未來相關品種將會呈現分化走勢。

      邱躍成表示,4月以來,黑色系期貨大幅反彈主要是受三方面因素影響。其一,我國疫情基本得到控制,復工復產加快推進,4、5月份地產、基建、汽車等鋼鐵下游行業數據表現均超出預期,鋼材市場需求快速回暖。其二,市場流動性寬松。5月地方債發行1.3萬億元,為歷史最高。1月-5月發行地方債3.2萬億元,其中新增地方債發行2.7萬億元。其三,鐵礦石、焦炭等供應端題材不斷,價格大幅上漲。受疫情、雨季以及檢修等因素影響,今年澳洲、巴西鐵礦石發運處于低位,尤其是巴西淡水河谷一季度粉礦產量只有5960萬噸,創2009年二季度以來新低。而5月以來,山東以煤定焦政策出臺,江蘇徐州、山西焦化去產能加快,使得焦炭價格也出現一輪快速上漲。

      展望后市,邱躍成表示,分品種來看,鋼材方面,6月唐山地區限產加碼,如嚴格執行對鐵水產量將有較大影響,加上成本端鐵礦表現持續強勢,螺紋鋼整體向上驅動較強。不過,在5月最后一周,螺紋鋼整體去庫及表需數據均已出現大幅回落,6月華東、華南雨水天氣較多,需求端存隱憂。在產量連創新高、廢鋼供應增加的情況下,6月份供需存在邊際走弱的可能。目前螺紋鋼庫存同比仍增加344萬噸,一旦后期需求出現轉弱,庫存壓力對鋼價走勢仍有壓制。預計6月鋼材價格或將先漲后跌。

      鐵礦石方面,需求端,鋼廠高爐開工率及鐵水產量均處于新高水平,日均疏港量維持高位,盡管唐山地區限產政策對鋼廠生產或形成一定影響,但鐵礦石需求高位短期難以改變。庫存方面,5月45港庫存累計下降613萬噸至1.07億噸的近四年新低水平,超出市場預期。此外,近期有關監管方面的消息增多。比如,6月1日淡水河谷和中鋼協召開視頻會議,6月2日大商所發文提示鐵礦石交易風險。整體來看,鐵礦石價格在大漲后或轉入高位震蕩。

      焦炭方面,焦化廠第三輪提漲如期落地,目前焦炭利潤在150元/噸-250元/噸之間,仍處去庫過程。受山東以煤定焦政策影響,焦企限產范圍逐步擴大,部分區域進行不定期環保檢查,近期濱州、菏澤地區焦企限產率達30%-50%,其他地區部分焦企也有不同程度限產。當地焦企表示,若年底前煤炭指標用完可能面臨燜爐,并考慮在未來幾個月合理安排限產。港口方面,現貨需求不減,貿易商采購積極。據了解,6月2日山東、山西已有焦化廠計劃進行第四輪提漲,焦化廠底氣較足。預計6月焦炭市場整體仍將震蕩向上。

    來源:中國證券報·中證網

    編輯:網站實習2

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