• <fieldset id="a0qyg"><input id="a0qyg"></input></fieldset>
    <strike id="a0qyg"><input id="a0qyg"></input></strike>
  • <ul id="a0qyg"></ul>
  • 首頁>數據資訊>期貨研報

    理性看待近期鐵礦石走高

    2019-12-12 10:18:00

      離春節還有1個多月,本輪補庫行為屬于季節性補庫,價格大幅波動導致鋼廠采購一致性增強,但持續性存疑。近期螺紋鋼現貨已經開始走弱,鋼廠采購力度可能再次回落。

      2019年鐵礦石上下半場的表現迥異:上半年由于巴西礦難導致鐵礦石成為黑色板塊的“龍頭”,下半年卻“跌跌不休”。雖然其整體表現強于焦炭,但下跌的幅度和持續時間仍大大超出預期。近日,鐵礦石表現強勢,12月9日上漲幅度超5%,多個合約觸及漲停板,一改前期頹勢。然而,筆者認為,鐵礦石基差修復已經接近尾聲,快速拉漲是利多消息集中發布的結果,鐵礦石現貨交易暫時仍由買方主導,鋼價已有所走弱,鐵礦石價格持續上行動力不足。

      鋼材企穩反彈礦價向上修復

      螺紋鋼2001合約由于下游消費韌性較強,從10月中下旬率先開始企穩反彈,雖然鐵礦石跟隨螺紋鋼反彈,但整體力度偏弱。由于鋼材消費的季節性淡季預期以及絕對價格偏低,鋼廠對原料的采購并不積極,因此,11月份鐵礦石和焦炭的主力期價在螺紋鋼振蕩偏強走勢的背景下弱勢不改,跌破10月份的低點,導致噸鋼盤面利潤從500元上升至900元。筆者在之前的報告中明確指出,鐵礦石將向上修復估值,主要基于幾個方面的原因:第一,低價鐵礦石比廢鋼性價比高,鋼價反彈后鋼廠特別是長流程生產意愿較強;第二,盤面鋼廠利潤不管從鋼鐵行業基本面情況或者季節性因素來看均處于偏高位置,鋼廠的需求尚可,價格難以大幅下跌,礦價上漲是產業鏈利潤重新分配的重要途徑。另外,由于上半年鐵礦石出現供需缺口,“僵尸”庫存大量消化,導致“蓄水池”減小,價格彈性增大,易漲難跌。從結果來看,鐵礦石價格向上修復的邏輯成立,且價格上漲幅度超預期。

      消息集中發布導致礦價大幅拉漲

      自7—8月份巴西和澳大利亞發運量開始回升,市場開始預期三、四季度主流礦山會根據季節性規律加大發運力度,這是鐵礦石價格持續處于低位的重要原因。但是實際情況是,發運量的高頻數據顯示,受南部發運量仍大大低于往年的影響,巴西發運總量仍處于同期偏低的水平。Vale發運量維持相對低位,力拓因檢修發運量偏低,這些情況已經持續一段時間,但是由于鋼廠原料采購不積極,價格反應相對平淡。

      上周末公布的進出口數據顯示,11月份進口鐵礦石9065.2萬噸,環比減少220.80萬噸。另外,Vale也于近期下調了2019年鐵礦石發運預期,從3.07億—3.32億噸下調至3.07億—3.12億噸。Vale預計今年10—12月份鐵礦石和球團礦銷量在8300萬—8800萬噸,低于上年同期的9650萬噸。

      這些消息的集中發布導致鐵礦石價格被低估的事實和邏輯已經明牌,期現價格大幅上漲。現貨價格上漲動力主要來源于鋼廠的集中采購,期貨受投機看漲情緒影響漲幅更大。但筆者認為,離春節還有1個多月,本輪補庫行為屬于季節性補庫,價格大幅波動導致鋼廠采購一致性增強,但持續性存疑。近期螺紋鋼現貨已經開始走弱,鋼廠采購力度可能再次回落。

      期價估值偏高或出現回調

      1月合約即將進入交割月,市場的核心關注點在于現貨價格與盤面貼水。不管是螺紋鋼還是鐵礦石,當前2001合約價格均表現出市場對交割品不足的擔憂,呈現出近強遠弱的格局。對于鐵礦石來說,目前近月合約價格已經平水甚至升水金步巴粉價格,持有單邊頭寸的投資者需要提防產業投資者交貨或者現貨價格走弱的情況下多頭離場導致期價快速回調。

      綜上所述,筆者認為投資者需要理性看待近期鐵礦石上漲,當前鐵礦市場仍為買方鋼廠主導,價格以跟隨螺紋鋼價格波動為主,中長期價格走勢滯后螺紋鋼10天左右。當前鋼材現貨已經滯漲,切勿盲目追漲。前期2001合約多單持有者可以逐步止盈,2005合約多單持有者可以考慮賣出執行價為650元的看漲期權增強收益。(作者單位:大有期貨)

    來源:期貨日報

    編輯:網站實習2

    版權說明

    【1】 凡本網注明"來源:中國冶金報—中國鋼鐵新聞網"的所有作品,版權均屬于中國鋼鐵新聞網。媒體轉載、摘編本網所刊 作品時,需經書面授權。轉載時需注明來源于《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網》及作者姓名。違反上述聲明者,本網將追究其相關法律責任。
    【2】 凡本網注明"來源:XXX(非中國鋼鐵新聞網)"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網 贊同其觀點,不構成投資建議。
    【3】 如果您對新聞發表評論,請遵守國家相關法律、法規,尊重網上道德,并承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律 責任。
    【4】 如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯系的。電話:010—010-64411649
    品牌聯盟
    • 燃燒裝置2.gif
    • 湖南華菱集團.jpg
    • 山東鋼鐵集團.jpg
    • 1_看圖王.png
    • W020190430461031429831.jpg
    • 首鋼.jpg
    • 冶金工業規劃研究院logo1.jpg
    • W020130618825601874406.jpg
    • W020130618825602778336.jpg
    • W020130618825603702632.jpg
    • W020130618825617201098.jpg
    • W020130618825606679805.jpg
    • W020130618825607505186.jpg
    • brand04.png
    • brand06.png
    • brand05.png
    • brand03.png
    • brand02.png
    • brand01.png
      read_image.gif

      地址:北京市朝陽區安貞里三區26樓 郵編:100029 電話:(010)64442120/(010)64442123 傳真:(010)64411645 電子郵箱:csteelnews@126.com

      中國冶金報/中國鋼鐵新聞網法律顧問:大成律師事務所 楊貴生律師 電話:010-58137252 13501065895 Email:guisheng.yang@dachenglaw.com

      中國鋼鐵新聞網版權所有,未經書面授權禁止使用 京ICP備07016269 京公網安備11010502033228

      主站蜘蛛池模板: 亚洲一区二区三区国产精品| 亚洲欧美日韩久久精品第一区 | 91在线手机精品超级观看| 国产精品成人免费福利| 欧美视频精品一区二区三区| 一区二区精品在线| 久久国产午夜精品一区二区三区| 欧美精品区一级片免费播放| 最新国产精品无码| 国产精品内射后入合集| 69堂午夜精品视频在线| 久久久久成人精品无码| 久久精品亚洲一区二区三区浴池 | 2022年国产精品久久久久| 国产精品久久久久久久久| 国产精品成人69XXX免费视频| 少妇人妻偷人精品免费视频| 亚洲av午夜福利精品一区人妖| 国产精品分类视频分类一区| 免费视频成人国产精品网站| 国产精品免费一区二区三区四区| 99久久综合国产精品二区| 亚洲精品无码久久千人斩| 精品久久久久久久久中文字幕| 免费看一级毛片在线观看精品视频| 国产精品视频白浆免费视频| 91亚洲精品麻豆| 99久久免费国产精品热| 国产精品亚洲玖玖玖在线观看| 亚洲综合av永久无码精品一区二区 | 在线精品自拍无码| 欧美精品亚洲精品日韩专区| 久久e热在这里只有国产中文精品99 | 亚洲Av无码精品色午夜| 四虎4hu永久免费国产精品| 999在线视频精品免费播放观看| 精品乱码久久久久久久| 亚洲精品无码永久中文字幕 | 亚洲精品在线观看视频| 91精品国产福利在线导航| 国产成人精品午夜福利|