不銹鋼行業(yè)即將迎來一個新的風(fēng)險管理工具。8月30日，中國證監(jiān)會宣布批準(zhǔn)上海期貨交易所（下稱上期所）開展不銹鋼期貨交易，合約自2019年9月25日正式掛牌交易。日前，上期所分別在上海、無錫和佛山舉辦了3場不銹鋼期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)。
相關(guān)專家在培訓(xùn)會上指出，不銹鋼行業(yè)目前產(chǎn)能持續(xù)增長，而原料價格和需求均存較大不確定性，企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營面臨的風(fēng)險與日俱增，不銹鋼期貨能帶來更多的選擇和風(fēng)險管理途徑。
不銹鋼產(chǎn)業(yè)資深研究員林軍表示，中國是全球不銹鋼產(chǎn)量增長最快速的區(qū)域，憑借一己之力帶領(lǐng)全球不銹鋼產(chǎn)量快速增長。10年前（2009年）中國的不銹鋼產(chǎn)量不足1000萬噸，占全球產(chǎn)量的比例不到40%；到2018年，產(chǎn)量已增至2670.6萬噸，約占全球總量的53%。
產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展在滿足下游需求和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的同時，也積累了一些風(fēng)險，主要表現(xiàn)為產(chǎn)能增加較快和產(chǎn)能利用率較低。
寶鋼德盛不銹鋼有限公司營銷中心副總經(jīng)理何磊認(rèn)為，預(yù)計2019~2021年擬建項目有可能新增不銹鋼產(chǎn)能1000萬噸左右，如果2021年全部項目上馬，不銹產(chǎn)能利用率將繼續(xù)下滑。
“2017~2018年不銹鋼冷軋新增產(chǎn)能600萬噸，未來三年不銹鋼冷軋產(chǎn)能將繼續(xù)增長1066萬噸，產(chǎn)能利用率將降至70%以下，不銹鋼冷軋產(chǎn)能將過剩。”他說。
產(chǎn)能相對過剩加之需求和原料端的不確定性，不銹鋼市場價格波動明顯。林軍表示，中國不銹鋼用原料鎳、鉻對外依存度高達(dá)80%，抵御礦商風(fēng)險能力不強(qiáng)，不銹鋼市場行情震蕩波動成為常態(tài)化。近十年來看，以304-2B不銹鋼冷軋卷板價格為例，最高時為27000元/噸，最低僅為12000元/噸，平均年化波動率約為10%。
“價格波動直接影響企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營，亟需有效工具來規(guī)避風(fēng)險，保護(hù)企業(yè)的利潤。”他說。
他同時強(qiáng)調(diào)，目前國內(nèi)不銹鋼價格機(jī)制未形成體系化，不銹鋼期貨上市有利于形成更為合理的價格，增強(qiáng)對全球不銹鋼價格的主導(dǎo)性。
據(jù)了解，國內(nèi)外不銹鋼市場定價體系較為復(fù)雜，國外不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)定價多采用合金附加費的方式，即：不銹鋼價格=基價+合金附加費。國內(nèi)不銹鋼定價方式較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫存情況、原料價格、預(yù)期判斷采用一單一議、開口結(jié)算、每日調(diào)價等多種方式定價。
上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，不銹鋼期貨上市后，將構(gòu)建由不銹鋼期貨、鎳期貨和鉻鐵期貨組成的完整產(chǎn)品鏈，能為上下游企業(yè)打造有效套保的工具箱。
何磊認(rèn)為，不銹鋼期貨上市，能更好地促進(jìn)市場價格的形成和有利于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈各方均可參與進(jìn)來。鎳原料供應(yīng)商可以通過不銹鋼期貨價格判斷下游的需求；不銹鋼生產(chǎn)商可以對鎳原料進(jìn)行套期保值，也可對遠(yuǎn)期產(chǎn)能進(jìn)行銷售；貿(mào)易商和代理商可以建立虛擬庫存，合理利用升貼水；終端用戶可以直接進(jìn)行套期保值或建立原料的虛擬庫存。
林軍認(rèn)為，隨著不銹鋼期貨的上市，產(chǎn)業(yè)資本話語權(quán)將增加，期現(xiàn)結(jié)合，實體與金融結(jié)合將成為新的發(fā)展方式。同時，鋼廠對市場價格話語權(quán)能力將被削弱，鋼廠可通過交割方式，增加銷售量，部分具有價格優(yōu)勢的鋼廠影響力進(jìn)一步增加；依賴鋼廠資源的貿(mào)易企業(yè)的競爭力也將減弱。
自2009年以來，上期所陸續(xù)推出了螺紋鋼、線材和熱軋卷板等鋼材期貨品種。鋼材期貨伴隨著中國鋼鐵工業(yè)的蓬勃發(fā)展，已逐步發(fā)展成為全球最活躍的商品期貨系列品種之一，影響力不斷提升。
據(jù)介紹，上期所即將上市的不銹鋼期貨標(biāo)的為300系的奧氏體不銹鋼，交割牌號要求為國標(biāo)06Cr19Ni10或日標(biāo) SUS304，主要應(yīng)用于家電、餐具、廚具、熱水器、鍋爐、食品機(jī)械等產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，2009年，中國不銹鋼產(chǎn)量1140萬噸，其中300系占比為46%。2018年，不銹鋼產(chǎn)量2671萬噸，其中300系占比接近50%。10年不銹鋼的發(fā)展，300系牢牢占據(jù)“半壁江山”，極具代表性。
