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    鐵礦石供需寬松預(yù)期不變 短期盤面維持偏弱運行

    2021-11-18 16:09:00

      程鵬
      上周(11月8日~12日),港口庫存延續(xù)累積態(tài)勢,供應(yīng)端整體維持中等偏高水平,需求端因河北省唐山市采暖季限產(chǎn)如期執(zhí)行,整體供需符合持續(xù)寬松預(yù)期。近期,鐵礦石價格重心再次下行的主要原因一方面來自海運費大幅下降導(dǎo)致的成本下降,另一方面是鋼材價格下挫帶來的估值重塑。中短期鐵礦石供給增加預(yù)期不變,需求端保持偏弱態(tài)勢,疊加部分鋼廠處在虧損平衡線附近以及冬季補(bǔ)庫預(yù)期較低,整體來看,中短期鐵礦石供需趨于寬松預(yù)期不變,預(yù)計短期內(nèi)盤面仍將維持偏弱震蕩格局,但鐵礦石絕對價格已經(jīng)接近部分資源成本附近,建議做空的同時賣出看跌期權(quán)。
      在供應(yīng)方面,主流礦山整體鐵礦石發(fā)運保持中高水平,短期內(nèi)小幅回升,中期仍有繼續(xù)回升空間。11月1日~7日,據(jù)統(tǒng)計,澳大利亞、巴西19港鐵礦石發(fā)運總量為2449.4萬噸,環(huán)比增加53.1萬噸;澳大利亞發(fā)運量為1817.5萬噸,環(huán)比減少10.9萬噸;巴西發(fā)運量為631.9萬噸,環(huán)比增加64.0萬噸。11月1日~7日,中國45港鐵礦石到港總量為2419.8萬噸,環(huán)比減少28.6萬噸;北方6港到港總量為1247.6萬噸,環(huán)比增加124.2萬噸。
      淡水河谷第3季度鐵礦石產(chǎn)銷數(shù)據(jù)環(huán)比增加顯著,但目標(biāo)銷量壓力較大,供應(yīng)存在一定不確定性。2021年第3季度,淡水河谷鐵礦石粉礦產(chǎn)量為8942萬噸,環(huán)比增長18.15%,同比增長0.84%。2021年第3季度,鐵礦石粉礦和球團(tuán)礦的銷量總計7588萬噸,環(huán)比增長1.4%,同比增長2.2%。淡水河谷2021年度鐵礦石目標(biāo)產(chǎn)量保持不變,仍為3.15億噸~3.35億噸,產(chǎn)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對良好,預(yù)期全年完成產(chǎn)量目標(biāo)下限值3.15億噸的壓力相對較小,但完成產(chǎn)銷平衡任務(wù)依然艱巨,最終銷量或為2.92億噸。
      力拓第3季度鐵礦石產(chǎn)銷環(huán)比增加顯著,但產(chǎn)量同比下滑嚴(yán)重。力拓因當(dāng)?shù)剡z址保護(hù)管理以及Robe Valley(羅伯河谷)替代項目工期延后所致下調(diào)了鐵礦石全年產(chǎn)量目標(biāo),由此前的3.25億噸~3.40億噸的下限值下調(diào)至3.2億噸~3.25億噸。產(chǎn)量方面,第3季度力拓皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量為8330萬噸,環(huán)比第2季度大幅增長9.75%,同比下降4.78%。發(fā)運量方面,第3季度皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石發(fā)運量為8340萬噸,同比、環(huán)比分別增長1.58% 和9.31%。預(yù)估2021年力拓鐵礦石產(chǎn)量為3.20億噸,產(chǎn)銷基本平衡。
      必和必拓第3季度鐵礦石產(chǎn)銷量環(huán)比小幅回落,但整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定,預(yù)期實現(xiàn)全年目標(biāo)難度較小。必和必拓第3季度鐵礦石產(chǎn)銷報告顯示:2021年第3季度,皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為7059萬噸,環(huán)比下降3.10%,同比下降4.80 %。必和必拓第3季度鐵礦石總銷量為7082萬噸,環(huán)比下降3.92%,同比下降3.46%。其中,粉礦銷量為4504萬噸,塊礦銷量為1755萬噸。2021年前3季度總銷量為2.1億噸,同比下降3.79%。必和必拓2021~2022財年(2021年7月份至2022年6月份)鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量為2.78億噸~2.88億噸(100%產(chǎn)銷計算),保持不變。預(yù)計2021年必和必拓產(chǎn)銷量為2.82億噸。
      在需求方面,鐵礦石需求持續(xù)低位,粗鋼壓減政策嚴(yán)格執(zhí)行。“2+26”城的采暖季限產(chǎn)要求鋼產(chǎn)量同期下降30%,其中河北地區(qū)自11月15日起開始執(zhí)行,疊加部分鋼廠虧損、能耗雙控、冬奧會等因素,預(yù)期中短期內(nèi)需求均將維持偏弱趨勢。據(jù)調(diào)研,11月8日~12日,247家鋼廠高爐開工率為71.59%,周環(huán)比上升0.69%,同比下降14.74%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為75.72%,周環(huán)比下降0.71%,同比下降16.39%;鋼廠盈利率為49.78%,周環(huán)比下降22.08%,同比下降42.86%;日均鐵水產(chǎn)量為202.99萬噸,周環(huán)比下降1.89萬噸,同比下降42.19萬噸。
      在海運費方面,巴西圖巴朗至青島C3、西澳黑德蘭至青島C5的海運費分別從之前峰值49.99美元/噸(10月7日)、23.55美元/噸(10月6日),短期內(nèi)快速下降至近期最低點24.66美元/噸(11月5日)、10.541美元/噸(11月4日)。海運成本大幅下降導(dǎo)致近期鐵礦石價格再度下行。
      在庫存方面,鐵礦石需求受壓減政策影響持續(xù)偏弱,庫存近期加速累積,中期供給增加預(yù)期不變。受秋冬季限產(chǎn)趨嚴(yán)影響,鐵礦石補(bǔ)庫驅(qū)動較弱,預(yù)期中短期供需仍將持續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?1月12日,據(jù)統(tǒng)計,全國45個港口進(jìn)口鐵礦石庫存為15005.7萬噸,環(huán)比增加301.87萬噸;日均疏港量為271.85萬噸,下降11.94萬噸。其中,澳礦為7118.55萬噸,增加61.73萬噸;巴西礦為5188萬噸,增加211萬噸。在港船舶數(shù)為178艘,與上期持平。
      交易提示:逢低賣出看跌期權(quán),增強(qiáng)做空收益。
      風(fēng)險提示:限產(chǎn)政策嚴(yán)格執(zhí)行(下行)、終端需求超預(yù)期走弱(下行),主流礦山發(fā)運遠(yuǎn)不及預(yù)期(上行)、限產(chǎn)政策超預(yù)期放松(上行)。
     

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

    編輯:滕珊

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