賈林海
5月26日，國務院常務會議再次提出，用市場化辦法引導上下游穩定原材料供應和產銷協作，做好保供穩價，打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。這已經是14天內，國務院常務會議第3次關注大宗商品價格上漲問題，足見鐵礦石、鋼材等大宗商品價格大幅增長對產業鏈上下游平穩運行的重要影響。
今年初以來，特別是“五一”節過后，鋼市呈現大起大落走勢，對鋼鐵行業生產經營和產業鏈上下游穩定發展造成較大影響。“跌宕起伏”的特點尤其在熱軋卷板上體現得淋漓盡致，熱軋卷板價格先用5天時間上漲900余元/噸，其后又用5天時間下跌1100元/噸。
動蕩的市場走勢引得國家果斷出手調控。在國家對市場預期的強勢調整下，坐在“過山車”上的鋼價終于迎來“降溫”。自5月20日起，國內市場各個品種價格均出現不同程度的回調，且降幅均在10%以上。截至5月28日，中國鋼材價格指數已經降至144.07點，回落至4月初的水平。
回顧今年初以來市場運行走勢，鋼材等大宗商品價格大幅上漲究竟靠的是什么？在筆者看來，需從以下幾方面進行分析：
第一，下游行業景氣度回升，鋼材需求不斷放量。從去年初算起，新冠肺炎疫情對世界經濟的影響至今仍未殆盡。憑借舉國抗疫的偉大成果，中國早于去年3月份開始就快步邁入經濟恢復進程中，成為去年經濟唯一增長的主要經濟體。進入2021年，中國經濟成績單依然亮眼，第一季度GDP達到249310億元，同比增長18.3%。在強大的市場需求帶動下，國內下游行業景氣度不斷提升，促使鋼材需求不斷放量，為鋼價上漲提供了前提條件。
需求兌現情況從鋼材庫存這一數據便可知曉。據統計，我國主要鋼材品種庫存自今年3月初達到相對高位后，便開啟了震蕩下行走勢。截至5月中旬，我國重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量達到1463.95萬噸，旬環比減少4.43萬噸，同比減少24.37萬噸。
第二，碳達峰、碳中和目標對供給的影響預期增強。進入2021年，碳達峰、碳中和成為影響國內鋼市政策面最顯著的因素。隨著工信部提出“堅決壓縮粗鋼產量，確保粗鋼產量同比下降”目標，以河北唐山、邯鄲為代表的主要產鋼區域紛紛實行減產、限產措施。
再從近期接連出臺的行業政策來看，5月1日起，旨在“促進抑出”的鋼鐵產品進出口關稅政策調整正式施行；“五一”假期剛過，新版《鋼鐵行業產能置換實施辦法》出臺；近日更有消息稱，國家將對普通鋼鐵產品征收出口關稅。
第三，進口鐵礦石價格非理性暴漲，鋼價被動拉漲。我國80%以上的鐵礦石依賴進口，僅巴西和澳大利亞鐵礦石就占中國鐵礦石進口總量的81%。作為國際主要礦商的定價依據，普氏指數于4月27日突破193美元/噸、創下10年來高位后，于5月6日再次沖破200美元/噸大關，并于5月12日創出233.1美元/噸的歷史新高。盡管5月28日的普氏指數已經回落至189.55美元/噸，但受鐵礦石價格暴漲影響，今年前4個月，我國鐵礦石進口均價同比仍然大漲58.8%，漲幅遠大于同期我國鋼價漲幅。
憑借“點石成金”的能力，國際主要礦商在中國賺得盆滿缽滿。價格暴漲的鐵礦石不僅蠶食著我國鋼鐵行業的利潤，還通過價格傳導到下游企業，對產業鏈穩定發展造成不利影響。雖然目前鐵礦石價格有所回落，但其降幅明顯小于鋼價降幅。同時，普氏指數極易被操縱、嚴重背離現貨定價定位、容易“快漲慢跌”的弊端仍然較為明顯。
第四，全球資金流動性寬裕，大宗商品價格普遍大幅上漲。為對沖新冠肺炎疫情影響、刺激經濟復蘇，歐美國家自去年初開始實行貨幣寬松政策，大手筆放水救市。資金流動性寬裕，讓大宗商品市場炒作行為增多，銅、鐵礦石等大宗商品價格暴漲。自去年8月份以來，美國鋼價暴漲160%。尤其是美國熱軋產品價格自去年觸及460美元/噸左右的低位后，于5月中旬漲至1644美元/噸（約合人民幣10485元/噸），比同期中國熱軋產品價格高出4800元/噸。不難發現，國際市場鋼價漲幅明顯大于國內，中國鋼材在國際市場仍處于“價格洼地”。
總體來看，今年初以來的鋼價上漲是由下游需求拉動、減產政策預期、原料成本支撐、全球量化寬松等因素綜合疊加造成的。在筆者看來，階段性的鋼價上漲，確實讓鋼鐵行業盈利有所好轉，但投機炒作行為也隨之增多，這必將對市場穩定運行產生不利影響。
面對高位鋼價，下游行業反應不一，有的下游行業能有效傳導成本，有的下游行業受制于訂單模式的差異，傳導成本較為困難。但毋庸置疑，鋼鐵行業并不希望價格大幅波動，市場穩定才是鋼鐵產業鏈一致期盼。正因此，中國鋼鐵工業協會于5月26日召開鋼鐵行業自律工作會議，發布《鋼鐵行業自律倡議書》，提出鋼鐵企業要加強自律，共同營造公平穩定健康有序的市場環境。
筆者認為，面對價格波動，上下游行業應加強溝通與交流，建立互利共贏的合作模式，共同維護產業鏈的穩定發展；要增強市場意識，用市場手段解決市場問題。對鋼鐵企業來說，要轉變發展觀念，減少低端產品出口，增加高附加值、高技術含量產品出口。對下游行業來說，要對市場走勢及時進行評估和研判，分析潛在風險，并利用期貨等風險管理工具進行一定的套期保值操作。對行業協會來說，要繼續推動行業加強區域市場自律和品種自律工作，加強與下游行業的溝通。對國家來說，要做好大宗商品價格異動應對工作，強化市場預期管理，并加強大宗商品交易法律建設，特別是對帶有壟斷性質的大宗商品的價格異動，既要用好“市場之手”，又要伸出強有力的“有形之手”。
目前，《關于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》已正式下發，《中華人民共和國期貨法（草案）》也結束了向社會征求意見階段，國家穩定大宗商品價格的調控政策將接連落地。雨季來臨，鋼市將進入季節性需求淡季，鋼價有望進一步回調。筆者認為，在國家對市場預期的調整下，回歸供需基本面的鋼價將企穩運行。
