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    淡季來臨 螺紋鋼期價(jià)承壓運(yùn)行

    2020-06-24 09:50:00

      王海洋

      進(jìn)入6月份以來,受梅雨季節(jié)來臨導(dǎo)致下游需求轉(zhuǎn)弱、原料價(jià)格居高不下、大宗商品價(jià)格企穩(wěn)反彈的共同影響,國內(nèi)鋼材期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲后高位震蕩的行情。以螺紋鋼為例,截至6月19日,期貨主力合約RB2010收盤價(jià)格為3645元/噸,較6月初的3577元/噸上漲68元/噸;而現(xiàn)貨價(jià)格卻震蕩偏弱,華東地區(qū)價(jià)格為3640元/噸左右,較6月初的3650元/噸下跌10元/噸。螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行偏弱,主要原因有3點(diǎn):

      一是鋼材需求受季節(jié)影響回落,現(xiàn)貨價(jià)格震蕩趨弱。6月份以后,特別是6月中旬以后,南方陰雨連綿,進(jìn)入梅雨季節(jié),下游工地施工速度有所放緩,從而減小對(duì)建筑鋼材的需求強(qiáng)度。同時(shí),疊加年中資金回籠壓力,下游工地資金相對(duì)偏緊,趕工節(jié)奏顯著放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì),上周(6月15日~19日),全國建筑鋼材表觀需求為370.67萬噸,周環(huán)比減少32.64萬噸,較5月份周表觀需求高點(diǎn)466.5萬噸回落95.83萬噸。需求回落的季節(jié)性特征比較明顯,導(dǎo)致鋼材現(xiàn)貨價(jià)格走弱。

      二是建筑鋼材在前期需求刺激下,供給量大幅增加。進(jìn)入第二季度,特別是5月份以后,隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn),復(fù)產(chǎn)復(fù)工穩(wěn)步推進(jìn),疊加下游趕工,鋼材需求出現(xiàn)超預(yù)期釋放。受此影響,現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步趨漲,從而帶動(dòng)了鋼廠的生產(chǎn)積極性。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月份,全國粗鋼產(chǎn)量為9226.7萬噸,同比增長4.2%。1月~5月,全國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為41175.1萬噸,同比增長1.9%。5月份,全國熱軋帶肋鋼筋產(chǎn)量為2422萬噸,同比增長9.1%。1月~5月,全國熱軋帶肋鋼筋累計(jì)產(chǎn)量為9847.1萬噸,同比增長1.3%。供給量的增加對(duì)螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步上漲的勢(shì)頭造成壓制。

      三是鋼材庫存出現(xiàn)止跌回漲情況,再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)庫存增加的擔(dān)憂。受疫情影響,今年鋼材社會(huì)庫存一直在歷史相對(duì)高位運(yùn)行,始終制約著鋼價(jià)的上漲高度。進(jìn)入第二季度后,盡管庫存絕對(duì)水平較高,但在下游需求超預(yù)期釋放以后,市場(chǎng)出現(xiàn)庫存持續(xù)降低的積極信號(hào),一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)高庫存的擔(dān)憂。但伴隨需求的季節(jié)性減少,鋼材庫存再度止跌回升。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至6月19日,全國建筑鋼材的庫存總量(含鋼廠庫存和社會(huì)庫存)為1056.16萬噸,周環(huán)比增加13.57萬噸,結(jié)束了連續(xù)13周的降庫存勢(shì)頭。

      受現(xiàn)貨價(jià)格走弱影響,螺紋鋼期貨價(jià)格進(jìn)一步上漲乏力,甚至不排除出現(xiàn)短期回調(diào)的可能,但受成本和熱軋卷板的影響,預(yù)計(jì)回落空間不大。

      第一,高價(jià)廢鋼吞噬電爐鋼利潤,短流程螺紋鋼成本有支撐。短流程電爐生產(chǎn)工藝的主要成本支出來自于廢鋼,占整個(gè)鋼材成本的60%~65%。自4月中旬以來,國內(nèi)廢鋼價(jià)格持續(xù)上漲,以江蘇省張家港地區(qū)為例,廢鋼價(jià)格從2020元/噸(不含稅價(jià),廢鋼下同)上漲至目前的2330元/噸左右,上漲310元/噸,漲幅為15.4%,直接推高鋼材成本約340元/噸(含稅),將僅有的電爐毛利壓縮殆盡,逼迫獨(dú)立電爐避峰生產(chǎn),間接控制產(chǎn)量。因而,電爐鋼的成本支撐比較明顯。

      第二,鐵礦石價(jià)格快速上漲,壓縮長流程鋼廠的毛利。受需求旺盛、庫存走低以及國外疫情的影響,國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲。截至6月19日,鐵礦石主力合約價(jià)格為768元/噸,較上月初的610元/噸上漲了158元/噸,漲幅為25.9%。而同期的螺紋鋼期貨價(jià)格從3371元/噸上漲至3645元/噸,漲幅為8.1%。鐵礦石價(jià)格過快的上漲大大壓縮了長流程鋼廠的利潤空間。據(jù)了解,目前,按照市場(chǎng)價(jià)測(cè)算,在一些效率比較高的鋼廠,螺紋鋼利潤不足200元/噸,后期現(xiàn)貨大幅降價(jià)動(dòng)力不足。

      第三,受下游補(bǔ)庫存需求帶動(dòng),卷板價(jià)格堅(jiān)挺,制約其他品種下跌空間。隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制,國內(nèi)的生產(chǎn)生活秩序基本恢復(fù),國內(nèi)的消費(fèi)出現(xiàn)補(bǔ)償性釋放。以汽車為例,根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),5月份,汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到218.7萬輛和219.4萬輛,環(huán)比增長4.0%和5.9%,同比增長18.2%和14.5%。汽車產(chǎn)銷的雙增長帶動(dòng)了整個(gè)汽車制造產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)庫存需求釋放,從而支撐熱軋卷板價(jià)格。以盤面為例,截至6月19日,熱軋卷板主力合約價(jià)格為3659元/噸,較螺紋鋼3645元/噸升水14元/噸,較5月初的卷螺價(jià)差-144元/噸增加了158元/噸。熱軋卷板價(jià)格的堅(jiān)挺也制約著受淡季需求影響的螺紋鋼價(jià)格的下跌空間。

      綜上分析,考慮到淡季需求減弱、短期原料成本支撐以及原油等大宗商品震蕩偏強(qiáng)的影響,預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋鋼期貨價(jià)格繼續(xù)承壓,存在小幅回調(diào)的可能,但預(yù)計(jì)回調(diào)空間不大。操作上,建議輕倉或空倉觀望,等待回調(diào)后的買入機(jī)會(huì)。

    來源:中國冶金報(bào)-中國鋼鐵新聞網(wǎng)

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